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英特尔AMD财报前瞻：数据中心复苏曙光初现，PC市场仍有隐忧_我的网站

A |     服务器CPU需求的强劲复苏正在为英特尔和AMD提供关键支撑，但PC市场的持续疲软构成不可忽视的下行风险，两家公司即将发布的季度财报将在这一分化格局下接受市场检验。

B |          追风交易台消息，据伯恩斯坦研究7月21日发布的前瞻报告，分析师Stacy A. Rasgon维持英特尔"市场表现"评级及100美元目标价，维持AMD"跑赢大市"评级及600美元目标价。         报告指出，数据中心业务的强劲势头有望部分抵消客户端业务的拖累，但两家公司的全年预测均低于市场一致预期，主要分歧集中于PC需求假设。         英特尔股价年初至今已累计上涨163%，显著跑赢大盘与费城半导体指数；AMD同期涨幅达135%，但均已从近期高点明显回落。         伯恩斯坦认为，服务器CPU需求的周期性复苏叠加智能体AI（agentic AI）带来的需求上修，是推动两家公司股价强势的核心驱动力，而PC市场的内存价格压力则是当前最主要的不确定因素。    

尽管在阿莫林成为曼联主帅之后，很多人都觉得约克雷斯会追随恩师步伐，成为曼联锋线的“新答案”，但谁也没有想到，最终这位葡萄牙体育王牌射手的新东家，会是曼联的对手阿森纳。按照葡萄牙媒体Correio da Manha 的报道，约克雷斯非常喜欢阿森纳给出的条件，并表示自己渴望成为枪手的一员。         英特尔：服务器叙事提振情绪，PC与代工仍是变量          英特尔定于7月23日（周四）美东时间下午5时公布2026年第二季度业绩。         伯恩斯坦预测英特尔第二季度营收143亿美元、非GAAP每股收益0.20美元，略低于彭博一致预期的144亿美元和0.21美元。全年2026年预测为576亿美元/每股1.07美元，低于一致预期的586亿美元/1.11美元；2027年预测为633亿美元/1.50美元，亦低于一致预期的660亿美元/1.57美元。

C |          报告指出，英特尔目前正受益于极为强劲的服务器需求——这既是新冠疫情后多年积压需求的周期性修复，也叠加了智能体AI带来的需求急剧上修。值得注意的是，即便英特尔当前服务器产品竞争力相对薄弱，仍得以将此前被认为已报废的库存产品售出，因为客户愿意购买任何可以获得的产品。与此同时，围绕英特尔代工业务（IFS）的市场讨论日趋活跃，涉及苹果潜在合作及AI封装业务等传言，尤其在封装领域被认为具备一定可信度。         然而，PC业务前景仍令人担忧。

约克雷斯值得枪迷兴奋的理由

诚然此前约克雷斯在英超有过一段并不算愉快的经历，而且葡超射手的含金量在英超赛场上确实不是那么高——就比如利物浦的努涅斯——但对于早就想要补强锋线的阿森纳而言，能够抢下目前在欧洲足坛炙手可热的高效射手，哪还有那么多顾虑可言。         IDC和Gartner数据显示，2026年第二季度全球PC出货量同比分别下降5%和4%，较第一季度的中个位数增长明显减速，环比基本持平（IDC：+0.4%，Gartner：-0.9%），与新冠疫情前的季节性规律大体吻合，但弱于近年表现。而且如果这位瑞典前锋真能在今夏穿上枪手战袍，枪迷还是有很多值得高兴的理由。中国台湾ODM笔记本出货量4月同比下降4%、5月同比下降12%，内存市场动态被认为将进一步压制下半年PC需求。         伯恩斯坦表示，服务器业务的强劲表现及代工叙事的强化有望形成对冲，但这可能伴随资本支出的上调，进而对自由现金流和利润率构成压力。报告称，分析师对英特尔的看法"比一段时间以来任何时候都要乐观"，但基本面（市场份额走势、PC前景等）整体仍面临挑战。

D |          AMD：AI GPU潜力被低估，2027年预期或仍偏低          AMD定于8月4日（周二）公布第二季度业绩，并将于7月22日至23日在旧金山举办2026年"Advancing AI"大会，CEO Dr. Lisa Su将于23日上午9时30分（太平洋时间）发表主题演讲。         伯恩斯坦预测AMD第二季度营收112亿美元、非GAAP每股收益1.60美元，略低于一致预期的113亿美元和1.62美元。

毕竟，约克雷斯真是目前欧洲五大联赛之外最好的前锋。

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首先，自然是他的进球数——这也是最明显的。自2023年夏天加盟葡萄牙体育以来，约克雷斯在各项赛事中出场96场，攻入90球。而且本赛季这位瑞典攻击手的表现更是令人惊讶，他在46场比赛中攻入了47球，2024/2025赛季的比赛中平均78分钟就能攻入一球。

F | 第三季度预测为117亿美元/1.65美元，显著低于一致预期的124亿美元/1.84美元，主要原因是PC假设偏弱，以及MI450 GPU放量被建模为主要集中在第四季度。全年2026年预测为479亿美元/6.98美元，低于一致预期的500亿美元/7.30美元。

G |          然而，伯恩斯坦对AMD 2027年的预测则高于市场：预测营收822亿美元/每股14.61美元，高于一致预期的777亿美元/13.35美元。

无论如何去研究这些数字，它们都是不可思议、不容忽视的。

H | 也正如目前执教葡萄牙体育的主帅博尔赫斯所称赞的那样：“约克雷斯就是现象级的球员。报告认为，彭博一致预期对AMD 2027年AI GPU收入的预测（约335亿美元）明显偏低，而伯恩斯坦自身预测约为430亿美元，假设OpenAI和Meta等客户届时已实现规模化出货。他拥有一切：技术、质量、力量、冷静。平心而论，他总是让人影响深刻。         报告指出，AMD在服务器CPU市场的受益程度甚至超过英特尔，原因在于其产品具备真实的市场竞争力，正在持续获取份额。他是葡超有史以来最好的前锋之一。”

其次，约克雷斯和目前阿森纳阵中锋线可选球员相比，有着一个巨大的不同点，他身强体壮，特别耐造！无论是哈弗茨、热苏斯，还是特罗萨德，他们也都有各自的优点，并且能够在比赛中为球队提供足够的助力，但他们的身体素质都不算突出。

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相较之下，约克雷斯就如同一头野兽，能够碾压对手，甚至如同牛头人那样施展自己的“战争践踏”。在AI GPU方面，MI450的放量节奏（第三季度还是第四季度？）是近期需要重点关注的变量。他一个人就能搅乱对手的防线，让对手所有防守球员头疼不已。

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此外，约克雷斯也是一名“一根筋”球员，他的脑子里只有进球，也只想着进球。伯恩斯坦认为，随着服务器CPU和AI GPU双线并进，AMD有望提前数年实现其2030年每股收益超过20美元的目标——该机构预测AMD在2028年即可接近这一水平。         即将举行的"Advancing AI"大会被视为潜在催化剂，可能带来新客户公告、产品路线图细节及可寻址市场（TAM）更新。尽管他也会无私地送出助攻，但“进球”才是他在比赛中的主线任务。报告还提及AMD近期宣布与微软达成合作，并指出AMD股价虽从近期高点明显回调，但伯恩斯坦认为当前位置存在投资机会。

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葡萄牙体育中场佩德罗-戈恩卡维斯在去年就曾表示：“约克雷斯会因为自己没有进球而焦虑，他总觉得自己必须要进一个球。”或许因为如此，我们完全能够理解为何约克雷斯会将C罗视为自己的偶像。

约克雷斯能为枪手带来什么

19岁加盟布莱顿的约克雷斯，其实至今都还没有完成英超“初体验”，所以如果今夏重回英超赛场，约克雷斯必然会设法追赶时间的脚步，弥补自己曾经失去的时光。         PC市场：内存压力构成下半年隐忧          PC市场的疲软是贯穿两家公司前瞻报告的共同主线，也是伯恩斯坦预测低于市场一致预期的核心原因。

作为一名融合了现代前锋所需多样性的全能型前锋，身高1.87米的他具备出色的背身拿球能力，并且能在前场逼抢和快速反击中扮演重要角色。他的到来，就是对阿森纳最直接的火力补强。         IDC和Gartner数据显示，第二季度PC出货量同比下降4%至5%，较第一季度的中个位数增长出现明显减速。

近年来，阿森纳九号位怎么选，一直是阿尔特塔最头疼的问题。

L | 中国台湾ODM笔记本出货量在4月至5月合计同比下降8%，4月环比大幅下滑34%后，5月仅小幅回升2%。他曾尝试让热苏斯或者哈弗茨来客串，但两人都存在明显的短板。巴西射手热苏斯的门前表现并不稳定，而哈弗茨仍看起来更适合中场角色。         伯恩斯坦认为，内存市场动态将进一步压制下半年PC出货量，渠道库存状况及CPU通路是否已恢复正常，将是两家公司财报电话会议上的重要关注点。相较之下，约克雷斯在本赛季的表现堪称现象级，本赛季46场比赛中贡献47球11次助攻，场均直接参与1.26球，效率远超同联赛其他前锋。对于英特尔而言，PC业务的疲软还叠加了笔记本CPU市场份额下滑的压力；对于AMD而言，PC客户端风险同样是2026年全年预测低于一致预期的主要拖累因素。而且他的这种高产不仅体现在葡超，在欧冠的稳定输出（如小组赛对阵曼城时的关键进球）也证明了他在高强度比赛中的适应能力。

同时，约克雷斯也是一名极具单兵作战能力的射手。毕竟葡萄牙体育，约克雷斯就经常被要求自己设法创造进攻机会。球场中路向外斜插至左/右侧肋部区域的弧线跑动，也已经成为他最独特的战术标签，以及他最具杀伤力的进攻武器。

比如2024年2月葡萄牙体育击败本菲卡之时，约克雷斯的那粒进球，就很好地体现了他这一特点。

在队友卡塔莫准备传球之际，约克雷斯以弧线跑动的方式进入了本菲卡左后卫身后的开阔空间。

卡塔莫的外脚背传球精准送到了约克雷斯的跑动路线之上，而约克雷斯也凭借自己的速度，将回追的奥塔门迪甩在了身后。

尽管奥塔门迪的防守表现也值得称赞，但约克雷斯在一对一突破方面的表现，更应该得到欢呼——你以为约克雷斯会等待队友的支援？并非如此。

约克雷斯直接“野蛮冲撞”，突破了奥塔门迪放的防守，然后争取到了足够的时间切入内线，打近门柱位置破门。

此外，本赛季约克雷斯在葡萄牙体育场均1.8次抢断和1.2次拦截的数据证明，他是一名乐于参与防守的射手。这也意味着他在阿尔特塔的前场压迫策略中，有能力扮演重要角色，并凭借自己“攻防一体”的特质，增强阿森纳在前场反抢的效率，为球队在前场危险区域创造更多的进攻可能。

有什么潜在担忧？

约克雷斯有身体，有速度，也有技术，他能够在前场横冲直撞，让枪迷们忘却热苏斯、哈弗茨和特罗萨德在前场危险区域接球后，被对手“欺负”让出球权的窘境，但我们也应该明白，葡超联赛的强度远不如英超，而且阿森纳在比赛中也很少进行反击，且从没有获得过如同前文案例中展示的那么大的进攻空间。

所以，在更高强度的联赛中，面对对手的纵深防守，约克雷斯还能如同在葡超这般高产吗？他在面对身体更加强悍的英超后卫之时，还能如此灵活地运用自己的身体优势，强横突破吗？如果事与愿违，那么他与哈弗茨之间的优势差距，或许就会缩小了。

其次，约克雷斯的制空能力必须引起重视。尽管他身材高大，但他在本赛季欧冠联赛中的争顶成功率不过31%，而且鲜有头球破门。在最近为葡萄牙体育和瑞典国家队攻入的68球中，只有一粒头球破门。

对于阿森纳而言，他们本赛季更多会依赖于传中球到对方禁区来创造破门机会，这对于一名更擅长用脚破门的射手来说，确实不是特别理想的情况。

最后，尽管约克雷斯自2023年7月加盟葡萄牙体育之后，在各项赛事中已送出了26次助攻，但大部分助攻都是依靠他吸引对方防守火力，为队友创造进攻空间后取得的，而不是通过传接球配合“传出来的”——在这个方面，热苏斯和哈弗茨明显会表现得更好。

所以，当约克雷斯穿上阿森纳的战袍，阿尔特塔或许也要进攻策略上进行调整，让更多的球员参与到进攻之中——为了做到这一点，阿森纳的后场球员也必须开始进行更长距离的传球才行。

结语

无论如何，阿森纳能够在今夏签下一名炙手可热的明星射手，总归是会让球迷们欣喜的。虽然约克雷斯的背景会让一些人担忧（此前在布莱顿没有获得英超首秀机会，目前效力于葡超），但他的技术特点与阿尔特塔的战术需求还是有较高匹配度。

诚然英超相较于葡超更高的竞技强度，约克雷斯的年龄瓶颈，以及他适应新环境的能力到底如何，确实是潜在的隐患，但如果阿尔特塔的训练有方，能帮助约克雷斯扬长避短，那么他确实有可能成为阿森纳再夺英超冠军的“最后一块拼图”。

（Armour）。

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Published on:10:55:07